芒格投资宝典 买价格公道的成长股

作者:shizhicheng
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 投资者应注重寻找投资良机,可长期观察各公司股价,把它们当成一个个格子,若出现一个速度很慢、路线又直,且正好落在你格子中间的“好球”,那么就全力出击。   谁是“股神”巴菲特的黄金搭档?谁令巴菲特“..

芒格投资宝典 买价格公道的成长股

 投资者应注重寻找投资良机,可长期观察各公司股价,把它们当成一个个格子,若出现一个速度很慢、路线又直,且正好落在你格子中间的“好球”,那么就全力出击。

  谁是“股神”巴菲特的黄金搭档?谁令巴菲特“从猩猩进化到人类”?谁被巴菲特称为“秘密武器”?这位神秘使者就是查理·芒格 ,他是巴菲特背后的投资巨人,是全球金融界最伟大的投资者之一。他为人低调,其人生轨迹和投资理念被许许多多的投资者关注。芒格助巴菲特成为“股神”,或许你也想向他取经,那就先看看他是怎么投资的吧!

  巴菲特背后的投资巨人

  芒格曾畅想的未来生活是,“一堆孩子、一幢房子、房子里有很多书,还有足够的财富可以过上自由的生活”。如今,这个愿景显然已如愿。

  芒格做过美国陆军航空队的气象分析员,念过哈佛法学院,早年开过律师事务所,投过房地产,1962年,还与人合伙成立了证券公司。但在芒格丰富的人生经历中最为人称道的还是结识“股神”巴菲特。

  31岁那年,芒格遇到一个比自己年轻6岁的小伙子,那个姓巴菲特的年轻人说服他干起了投资。1975年,芒格正式开始与巴菲特合作,从1978年至今,芒格一直担任伯克希尔副董事长。不同于巴菲特的“股神”光环,芒格更喜欢当幕后军师,经常在巴菲特侃侃而谈之后,都会留下名言“我没什么可补充的”。

  芒格和巴菲特合作上演了一连串经典的投资案例,他们的强强联手,以及创造的一段又一段的投资神话,必将成为金融史上千古佳话,流传不息。2014年《福布斯 》数据显示,作为巴菲特的左右手,芒格的个人资产净值估计高达13亿美元。

  芒格的“坐等投资法”

  在投资领域摸爬滚打几十年,芒格这块“姜”已然是够辣的了,心得体会自然有不少。那么,这位九旬老人的睿智会带给投资者什么样的启发呢?

  投资界的鼻祖、巴菲特的恩师格雷厄姆传授给巴菲特的投资理念是“投资便宜货”。但芒格的投资理念是买入价格公道的成长股,他寻找的是复利机器,而非便宜货,选好股票后,他喜欢的投资方式是大量且长期持有,芒格称之为“坐等投资法”。

  正是在芒格的影响下,巴菲特的投资理念有了少许转变,从“投资便宜货”转向了“寻找超级明星”。2008年,巴菲特斥资2.3亿美元购入中国比亚迪 10%股份一事,就是巴菲特“转型”最典型的例子。

  芒格曾在接受媒体采访时表示,投资者应注重寻找投资良机,可长期观察各公司股价,把它们当成一个个格子,若出现一个速度很慢、路线又直,且正好落在你格子中间的“好球”,那么就全力出击,即所谓“好球才挥棒”。

  在芒格的投资理念当中,“坐等投资法”算是最常用的了。此外,芒格还反感短期投资,在投资黄金上也不来电。有媒体采访时,他就如是说:“假如你生活在1939年的犹太家庭,黄金是个好东西,能用来缝补衣服。可文明人不会买黄金,他们投资进行生产性的、有益的企业。”

  “千里马”遇上“知音”

  “千里马”遇上“知音”,芒格和巴菲特这般默契合作60年的伙伴,估计也找不到第二对了吧!尽管芒格的知名度不如巴菲特,但他深不可测的智慧、精准犀利的眼光以及非凡的投资成就却是业界公认的。在巴菲特和伯克希尔的神话里,芒格无疑添上了浓墨重彩的一笔。

  第一桶金

  芒格可谓命运多舛,接连不幸之后,他成立了一家小型建筑公司,赚到了人生第一桶金——140万美元。1962年,芒格与一个扑克牌友合伙成立了惠勒·芒格证券公司,此后10年间公司的年均收益率达28.3%。体会到“钱生钱”快感的芒格,不久就彻底退出律师行业和建筑业,专心从事投资业务。

  第一件战利品

  上世纪五六十年代的美国,商家盛行用礼品赠券进行促销,位于加州的蓝筹印花公司专门发行赠券给商家,但商家必须预先向蓝筹印花存入一笔现金。1970年,加州数十家小型零售商联合状告蓝筹印花公司垄断市场,美国司法部裁决其出售55%股份。看准了时机的芒格连夜赶回奥马哈,当面力劝巴菲特收购。最终,巴菲特夫妇及其哈撒韦公司收购了蓝筹印花45%的股份,芒格的公司则收购了8%的股份。两人在这场收购中共斥资4000万美元,仅过了3年,这笔投资便膨胀到了10亿美元。收购蓝筹印花公司,是芒格与巴菲特合作的第一件“战利品”。

  第一次破例

  巴菲特一直遵循“永远不要投资于你不熟悉的行业”的原则,一直犹豫是否投资不熟悉的比亚迪。但芒格坚信王传福的能力和比亚迪的发展,最终说服巴菲特,破例以2.3亿美元收购了比亚迪大约10%的股份。事实证明,芒格的坚持的确是正确的。最初投资比亚迪时,比亚迪每股价格为8港元,而7年后的今天,这家企业的股价已上涨逾5倍。按2015年1月21日比亚迪的收盘价39.48港元计算,目前已获得近10亿美元的账面利润。

  芒格和巴菲特的珠联璧合,创造了一系列的经典案例,包括购买联合棉花商店、伊利诺伊国民银行、喜诗糖果公司、威斯科金融公司、《布法罗新闻晚报》,并创立新美国基金。这些投资决定也奠定了伯克希尔公司的辉煌。在《福布斯》公布的“2014全球综合实力2000强企业名单”中,伯克希尔·哈撒韦以销售额1788亿美元,利润195亿美元,资产4934亿美元,市值3091亿美元排名第五。