煤炭开采行业：重点关注去库存进程 增持
一周煤炭行业观点：
煤炭板块连续两周上涨，12 月以来截至上周末板块累计涨幅8%。本周各产地煤价基本无变化，而港口煤价继续微弱调整。环渤海四港库存量于本周结束7 周连升，环比减少17.6 万吨，降幅为1.02%，但秦皇岛港库存仍维持656 万吨高位。下游电厂日耗煤量有所增加，库存可用天数微降。虽然如此，整体看来煤炭市场仍维持弱势运行状态，我们认为在港口库存降至600 万吨以下安全范围前，煤炭整体需求形势仍不容乐观。我们继续强调，虽然我们看好明年上半年煤炭股的表现，但未来几个月仍面临去库存过程，煤价上涨需等到2013 年下半年，此外，明年煤价的上涨只是恢复性上涨，需求是恢复性的，不会有煤价大幅上涨的情况。重点推荐：永泰、潞安、神华、山煤、兰花。有注入预期公司如：冀中、大有、平庄需关注事件触发点。
上周行业动态： 坑口价波澜不惊，库存持续高位
1）港口煤价：大同优混下跌5 元/吨至675 元/吨; 山西优混维持635元/吨; 山西大混维持550 元/吨；普通优混维持450 元/吨；
2）内陆上市公司所在地煤价：盘江股份1/3 焦精煤本周价格上涨10 元/吨至1260元/吨；其他监测的上市公司所在地煤价保持平稳；
3）港口煤炭库存：截至12 月17 日秦皇岛内贸库存下跌8.12 万吨至656.24 万吨，广州港库存上涨5.6 万吨至252.7 万吨；；
4）国际煤价：ARA 指数下跌3.96美元/吨至88.52 美元/吨；NEWC FOB 指数下跌2.35 美元/吨至至92.02美元/吨；RB FOB 指数维持90.89 美元/吨；BJ6300 指数截至12 月13日下跌0.4 美元/吨至92.85 美元/吨；
5）沿海港口运价：秦皇岛至上海运价下跌0.4 元/吨至25.8 元/吨；秦皇岛至宁波运价下跌0.1 元/吨至34.1 元/吨；天津至上海运价上涨0.6 元/吨至31.5 元/吨；黄骅至上海运价上涨0.1 元/吨至27.6 元/吨。
6）美元指数：美元指数下跌0.84至79.57；澳元兑美元上涨0.0082 至1.056；12 月7 日ECRI 领先指标为127.72；截至2012 年12 月17 日SHIBOR3 个月利率为3.8608；SHIBOR1 年为4.4002； M1 11 月同比增速为5.5%；M2 10 月同比增速为13.9%。
7）下游需求：本周国内动力煤市场整体维持弱势维稳态势，煤价与上周相比没有太大变动。产地方面，山西地区的煤矿安全监察抓紧，产能还没有完全释放，动力煤市场整体是平稳运行；内蒙地区动力煤市场趋于平稳，价块煤的需求下降；陕西地区将会出现降价风暴。六大电厂电煤库存可用天数为22.2 天，较上周同期减少了1.4天。从本周的统计数据可以看出，下游日耗是略微增加了，电厂的可用天数也减少了。焦煤方面，本周国内炼焦煤市场普遍维持平稳运行的态势，成交情况良好。