封基分红面面观
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近期，封闭式基金在陆续进行年度分红，本报特约长盛基金客服中心对近期封闭式基金热点问题进行解答。
问：我是否可以选择封闭式基金的分红方式？
答：封闭式基金的交易方式和股票一样，分红方式也一样为现金分红，直接打入登记持有人的交易账号，不能选择分红方式。
问：关于封闭式基金分红的法律规定有哪些？
答：《证券投资基金运作管理办法》规定：在盈利的前提下，封闭式基金的收益分配每年不得少于1次，封闭式基金年度收益分配比例不得低于基金年度已实现收益的90%。
问：分红行情是如何产生的？
答：封基分红行情的产生源于很多方面的因素，简单讲几点：
一、因封闭式基金遵循契约规定，在有盈利前提下，每年至少分红一次，所以一般在3月基金年报披露前后，基金公司就会兑现其在年报披露的收益，进行分红。
二、因分红导致的抢权填权行情。由于封闭式基金的设计机制，长期存在折价交易现象，因为折价率的波动，在分红前后就会出现一定的套利空间，因而，除了获得现金红利，投资人还会持续关注封闭式基金的抢权填权行为。假设分红前基金份额净值和市价分别为1.8元和1.4元，折价率为22.22％，预期分红0.4元，分红除权后份额净值和市价分别为1.4元和1元，折价率扩大到28.57％。预期折价率从28.57％减少到封基平均折价率(为计算分红收益，假设分红前折价率为未受分红影响的市场平均折价率)附近，则市价应从1元上涨到1.088元。这个折价率回归的价格变化过程出现在分红后，为填权行情。如果分红前折价率就已经降低，等分红结束后折价恢复到平均折价率左右，属于提前抢权的行情。今年分红行情启动的较早，以我公司目前的同益基金为例，目前折价率在12%左右，而没有分红行情的基金，目前平均折价率在18%左右，预计在分红后回落到平均折价率附近。
三、因封基分红避税，导致部分机构在分红前买入，带来分红前封闭式基金交投活跃的行情。对于机构投资者(企业)而言，投资基金主要涉及3种税：营业税、印花税和所得税。其中我国目前投资基金的印花税对所有机构投资者都是免征的；而非金融机构投资基金获得的价差收入是免营业税的(金融机构不免)；但企业买卖基金份额所获得的价差收入，会并入企业的应纳税所得额，征收企业所得税，通常税率为33%。而企业投资者从基金分配中所获得的收入，暂不征收企业所得税。所以机构投资者投资基金得到的红利分配是免税的，同时因分红导致价格下降，价差收入为负，无需缴纳所得税。
问：为什么我买的封闭式基金没有分红？
答：原因可能是目前您所持有基金的净值较低，因基金在分红后的单位净值一般不会低于1元，所以净值接近1元左右的基金分红可能性较低。还有可能是因为您购买的封基在2009年度业绩优秀，但仍弥补不了2008年出现的大额亏损，所以无法进行分红。