防范几个常见的投资错误
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认识到如何避免失策,通常是制定成功投资计划的最重要元素。
假如个人投资者重复出现投资方面的常见错误,那么最大的敌人就是他自己。事实上,尽管看似微不足道的一个错误,有时也会对整体的投资回报产生惊人的影响。CFA Institute,作为管理全球推崇的特许金融分析师课程及考核的非盈利专业机构,最近邀请了特别甄选的会员专门帮助个人投资者找出最常见、同时也是代价非常高的一些错误。其中包括:
1.没有制定投资战略。从一开始,每个投资者就应当制定一项投资战略,作为指导未来决策的框架。计划周密的战略应该考虑到包括时间范围、风险承受能力、可投资资产的数量以及未来计划投资的数量在内的若干个重要因素。特许金融分析师(CFA)珍宁·怀亚特认为:"从一开始,个人投资者就应该清楚地知道自己想实现多少利润和愿意承受多少损失。"
2.投资个别股票而不是多样化的证券组合。投资个别股票比投资已经多样化的共同基金或指数化证券投资基金风险来的更大。投资者应当维持一个广泛多样的投资组合,从而涵盖不同类型的资产和投资方式。没有多样化的投资,会使投资个体在面对某个特定股票或行业的波动时显得极其脆弱。特许金融分析师兼注册会计师(CFA,CPA)布赖恩·布里登巴赫提醒投资者:不要将共同基金的多样化与证券组合的多样化混为一谈。你可能拥有多个基金,但是,经过仔细研究,你会发现投资仍集中在相近的行业,甚至是相同的某些证券。
然而,怀亚特也提醒投资者注意,过于多样化以及持有过多的投资产品,特别是当投资者持有不大不小的投资组合时,也会产生与资产规模相比过高的综合费用。而最佳的方法就是通过寻求专业或值得信任的投资顾问获得建议,在这两者中寻求微妙的平衡。
3.投资股票而不是投资在公司上。投资不是赌博,不是一件碰运气的事。投资是承担一定程度可以接受的风险并向自己认为具有长期增长潜力的企业提供资金帮助。需要分析的是公司和行业的基本面,而不是股价的瞬息变化。CFA鲍勃·比尔基认为:"纯粹根据市场表现或者对一个公司产品或服务的个人喜好而购买某种股票注定是一种亏本的办法。"调查企业的公司治理情况,以确信其能够保证基本的公司治理,将有助于你避免以后的麻烦。
4.高价买入。投资的基本原则是低价买进,高价卖出。为何那么多的投资者反其道而行呢?CFA贝斯·汉密尔顿·金指出其中的主要原因是"追逐业绩"。CFA凯西·塔克威尔对此也持相同意见:"太多的人投资那些在去年或者过去几年中表现不俗的某类或某种资产,认为这些资产在过去的时间里表现不错,因而其在未来也会表现得很好。这种观点是绝对错误的。高买低卖投资者的典型情况是他们具有长期的投资战略,但是未能坚持到底。面对市场上的短期现象,他们抛弃了原定的战略,用战术投资替代了战略投资。"
其他"高价买进"的投资者,往往是一些在投资方面赶时髦的人,购买那些"热门的"股票。通常这些投资在短时期内得到追捧,导致许多人在股票达到周期或走势的顶点时买入。塔克威尔强调,应当始终严格地着眼于该项投资的业绩前景,而不仅仅是过去的业绩。
5.低价售出。"高买低卖的另一面只能是付出昂贵的损失。"CFA拉吉夫·威亚斯说道,"太多的投资者在亏损得以弥补前不愿出售他们的股票,自负使他们不愿承认高价购买股票的错误。"而明智的投资者知道这种情况几乎永远不会发生,因而出售股票停止进一步的损失。请记住不是每一项投资都会增值。即使是专业投资者,在某一特定年份也会对实现超过标准普尔500指数的业绩感到力不从心。投资任何一个股票都要设定止损线。最好的办法就是接受损失,并把资产重新投入更有前景的投资。
6.频繁地买进卖出。过于频繁的交易,比其他任何因素更能减少投资收益。美国加利福尼亚大学的两位教授对一家大型贴现经纪公司1991年到1996年期间的64,615名个人投资者的股票投资组合进行了调查,发现在不考虑交易成本的条件下,这些投资者的年度收益率为17.7%,每年比股票市场的收益率高0.6%。但若将交易成本包括在内后,投资者的年度收益率就降低至15.3%,比股票市场的年度收益率低1.8%。可见,重要的是采取长期购买和持有的策略,而不是过分活跃的交易方式。