网络经济时代的风景线——关于证券网上交易的研究
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自从《希望与困难并存》在上期《电脑.网络》版上登载后,笔者经常接到期货经纪公司的朋友打来电话,询问关于期货网上交易的有关问题,诸如可以选择的解决方案、各种方案的优劣以及费用预算、安全性和效率等。由于网上交易对于期货界来说是一个新生事物,因此有必要进行各方面的探讨和研究。在这里我们不妨换个思路,谈谈证券行业的网上交易,同时介绍一下国内外都普遍采用的网上交易实现方式。虽然期货和证券的特性有一定差异,但想必还是能给各位期货行业的同行提供点有益的借鉴。
伴随着激烈的市场竞争,证券网上交易正日益成为证券市场中一种新型的交易方式而被广大券商所青睐,同时也为不少股民们所接受。利用互联网可以获取国内外各交易所的及时报价,查找国际国内各类与投资者相关的金融信息资源,也可以在网上建立投资沙龙和电子交谈系统。同时随着互联网技术的不断成熟,交易系统可靠性、安全性都在进一步增强,完全可以通过互联网进行委托交易,或是实现营业机构的联网控制和资源共享等。网上交易的优势主要体现在以下几个方面:
1.辐射范围广,不受地域的限制。网上交易利用无形的、四通八达的通讯网络,打破了地域界限,将各地投资者聚集在这个交易市场中。
2.成本低,不受营业场地限制。在原有交易模式下,营业部扩展业务和吸引大量新投资者的入市,都会对营业部的资源造成压力。而利用网上交易则不会出现这种情况,只要通讯线路带宽足够,可以无限增加新客户。
3.提高企业知名度。开通网上交易,从某种意义上说是公司实力显示,另一方面也设立了一个企业对外的窗口,即能为企业树立良好的形象,同时也可以利用网上交易的专用网站发布资讯信息。
4.成长性高,潜力大。互联网作为信息社会的高速公路已经得到大众的认可,国内上网人数正以几何级数递增。而且这些网民主要分布在北京、上海、广州、深圳等沿海经济发达地区,这些也正是股民集中的地区。
目前证券网上交易一般有两种实现方式:
1.远程下单方式。采取这种方式的券商需要在投资者的客户端安装行情接收和分析软件,同时安装嵌套委托系统,投资者在看盘过程中可随时启动委托下单程序,委托、撤单、查询等操作都采用数据包的形式拨号远程发送至券商的上网计算机,并通过券商的局域网来访问数据库,成交回报、交割清算等券商发送的信息也需要投资者通过拨号上网来接收。
采用这种方式的优点是实现简单,前期投入少。但这种方式仅仅是把互联网作为一种载体来传输数据而已。而且,如果行情接收采用卫星或无线通讯的话,那么首先接收装置必须固定在一台电脑上,同时该电脑在证券市场开市的日期和时段都必须连续接收,否则将难以保证行情数据的完整性和连续性,也就难以保证趋势分析研究的准确性。更麻烦的而且可能也是更致命的是,由于采用该方式无法利用现有的Browser/Server的SSL平台,这样就把交易的安全性问题都推给应用系统本身,使得整个系统的安全性无法得到有效的保障。特别指出一点,由于大多数开发厂商没有自行开发SSL(或其他通用的安全协议)的能力,因此他们大都采用Microsoft公司的CryptoAPI实现安全协议,而CryptoAPI的加密位数是受到美国出口限制的,况且将整个系统的安全性建立在一组属于某个公司的不透明的API上也并不是一个明智之举。欧洲许多国家就明文禁止在商业应用中使用CryptoAPI。
2.网站交易方式(纯WEB交易方式),也有将其命名为“虚拟营业厅”或“网上证券公司”的。这种方式说起来更简单,就是由券商在互联网上开设一个网站,由券商的WEB服务器全面负责投资者上网后的行情查询、资讯采集、趋势分析、委托交易等各方面的事务。这样的方式拥有更多的优势:
首先,由于利用现有的Browser/Server的SSL平台,而且所有操作和数据流转都在券商内部网上,安全性大大提高;其次,纯WEB交易方式无需下载任何软件,在任何时间、任何地点,使用任何电脑,只要能够上网并有网络浏览器(Internet Explorer或是Netscape),就能够访问券商的网站,实现委托交易或是查询分析等功能,投资者无论在家里、办公室里还是出差在外,也无论是白天还是黑夜,都能及时掌握股市行情,做出准确分析,随时随地进行各种交易委托,真正发挥互联网不受地域限制、不受时间限制、不受网络结构限制的优势;再次,采用这种方式,行情信息可以通过在线浏览,无需下载,省时省力,并可以实现在线的行情分析和投资理财咨询;还有就是通过ISP拨号上网访问券商主机,而不是直接拨通券商主机的电话号码,不仅线路通道充足,而且为投资者免除了可能产生的长途电话的费用。
金仕达公司曾对目前国外各大网上交易站点进行过认真研究。国外各大交易站点如SchWab(美国最大的网上交易站点)、eTrade(全球最先开展网上交易业务的站点)、WaterHouse、AmeriTrade均采用纯WEB方式,高强度SSL(采用1024位RSA公开密钥、128位RC4加密、128位MD5Hash算法)实现网上交易。而也正是由于体现出比其他方案更多的安全性、灵活性和高效率、高速度的优势,才使得纯WEB交易方式正在得到越来越多的国内券商的青睐,成为证券网上交易的首选实现方式。
可以预见,随着信息技术应用的不断深入,和互联网及电脑的不断普及,网上交易必将成为中国证券业一道独特的风景线,同时也必将实实在在地促进中国期货业的发展。