开展网上交易的意义及最佳途径
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通过INTERNET进行证券买卖是证券市场一项重要的创新，它正以迅猛的势头得到发展。据我们调研发现，国内许多券商现在已进入或正在策划进入这一领域。随着INTERNET在国内的普及，证券网上交易有着广阔的市场前景和盈利潜力。从长远来看，技术的进步和网络的很快就会使网络交易由今天的创新变成明天激烈竞争的盈利业务，美国网上交易发展的历史就充分地就明了这一点。证券公司及早进入这一新领域有助于确立在网上交易的领先地位。网上交易发展终将使传统证券经纪业务发生深刻的变化，如不尽早进入、熟悉、研究、适应，就可能在将来的经纪业务如处于劣势。
一、开展网上交易的意义
一笔证券交易可以被简单地描述成下面的过程：客户把委托单下到证券营业部，再由证券营业部把单传递到证券交易所，在交易所撮合后再通过证券营业部把交易结果返回给客户。如果我们把客户下单到营业部的过程用互联网来实现，再通过互联网把交易结果从证券营业部传给客户，这就是通常我们所说的网上交易。这种交易的结果导致金融和有价证券之间的交换，因此也是电子商务的一种形式。网上交易的过程发生在客户和证券营业部之间，而对证券营业部到交易所的交易形式不会产生任何影响。
网上交易方式和的交易方式相比较，有以下几个方面的不同：
(1)交易费用。对证券公司而言，开办网上交易的费用比普通的交易方式更为低廉，它不需要装修豪华的营业大厅，不需要维持庞大的营业部员工队伍，其客户接纳容量几乎是无限大的，其成本只是开办之初网络接入费用和软件购置费用、以及平时的维护成本，券商已有的后台结算清算系统不用作任何更改。对投资者而言，其短期成本较高，需要支付硬件购置费用和上网费用，但相对而言，这些费用并不比到营业部柜台交易下单所需支付的交通等费用高很多，而且随着国内互联网费用的迅速下降；从长远来看，投资者网上交易的交易费用会比传统方式低得多。而且，由于券商网上交易成本较普通方式低得多，可以给予投资者一部分让利，交易者的费用还能下降更多。
(2)便利程度。这是网上交易最大的优势，投资者可以足不出户进行证券的咨询、买卖。而且可以跨地区进行证券交易，打破传统的地域分割。
(3)服务内容。网上交易可以提供更为丰富的个性化服务内容，特别是借 于券商自身强大的信息咨询和研究开发能力，可以为投资者提供丰富的决策支持，券商的投资咨询服务也可以通过互联网得到扩展。网上交易还能得益INTERNET强大的信息支持。
(4)安全性。普通的交易方式经过多年的运营，有着成熟的经验和模式，而网上交易尚是新生事物，存在一些未知的风险因素。网上行情与信息发布的攻营业部相比还是有一定的差距，一般要慢10-20秒钟如果线路有故障的话，可以慢1分钟以上。网上交易最大的隐患是出现通信线路阻塞。去年10月28日，美国纽约交易所出现了有史以来交易量最大的交易日，日交易量达到10亿股，这一天的网上交易出现了严重的线路阻塞。
网上交易是我国证券市场刚刚兴起的一种新型证券交易模式，它是利用INTERNET进行证券买卖的各种方式的总称。证券网上交易在美国已经成为一种非常普及的交易方式，据报道，美国证券市场现在已经有20%左右的交易是通过互联网进行的。国内也已有多家公司开办证券网上交易业，包括闽发证券、君安证券、联合证券、江苏证券等等。
对一家证券公司而言，开办网上交易业务的意义在于：
1.树立网上先行者的形象
目前国内大券商开办网上交易的还不多，网上交易尚是一个新兴的市场。如能马上进入这一领域，搞好宣传，对证券公司而言诃以树立起网上先行者的形象，也符合证券公司锐意创新的发展方向。就目前阶段来说，券商开办网上交易成本较低，但在树立创新形象方面的得益却是巨大的。
2.确立自己在网上交易领域的竞争地位
网上交易将是证券经纪业务的未来方向，尽快占领这一领域是证券公司在市场确立长远竞争能力的一个战略步骤。可以预料，用不了几年，网上交易将深刻地改变传统的证券经纪业务，并创造出全新的经纪业务竞争模式。因此，证券公司应该尽快介入网上交易，以熟悉、研究这种新的交易方式，为迎接将来激烈的网上竞争作好准备。
3.为证券市场打开网上虚拟交易的创新之门
证券交易转向虚拟交易是证券市场的一场重大变革，它将打破传统的地域、国别、服务内容等方面的市场分割，在此基础上存在丰富的业务创新可能。既然整个世界都终将步入“虚拟时代”，证券市场也必将全面走向虚拟化，传统的证券业务会被重新整合，会出现大量的金融创新。例如，可以在网上交易的基础上，适当的时候在网上发行网上电子钱包、个人财务服务，介入传统的商业银行领域。证券公司要为未来的市场竞争作准备，率先打开网上虚拟交易的创新之门。
4.使券商能够以低成本方式扩张，在全国范围内开展经纪业务
网上交易没有地域限制，配合经纪人制度，证券公司可以选择合适的方式到全国范围内去组织客户，开展虚拟性的全国性经纪业务。这对于苦于国内证券市场地域分割限制的中国券商而言，无异于是突破性的发展机会。
5.为证券公司国际业务提供便利的交易方式
互联网上没有国界，这使我们可以通过网上交易来拓展国际业务。例如，目前B股的海外个人投资者在投资买卖B股的交易成本很高，这是造成B股成交清淡的因素之一。而通过互联网进行B股交易，位于美国的投资者和位于上海的投资者交易成本几乎没有多大区别。这可以帮助公司吸引海外客户。
虽然目前国内开展网上交易尚难以获得大量利润，但网上交易必将有着光明的前途。证券公司尽早进入这一领域，有助于建立自己在网上交易的战略竞争优势。正如一位美国商人所说的：“永远不要低估技术进步改变传统竞争模式的速度，否则就会成为技术进步的牺牲品。”
二、如何建立证券公司的网上营业部
依什么样的模式来开办网上交易，涉及到两个方面的问题：上网模式选择；网上交易与营业部的关系。
1.上网模式
要开通网上交易，有两种模式可供选择：
第一种模式是自建网站。证券公司可以自主开发建设一个互联网网站，在网站上建立一个网上交易系统，投资者交易时进入公司网站，然后进入交易系统进入公司网站，然后进入交易系统进行交易。
第二种模式是接入某个从事网上交易的网站。目前互联网上有许多ISP(Ibternet Service Provider,服务商）提供网上交易服务，证券公司只需要与该ISP订立协议，接入该网站即可开通网上交易。投资者交易时进入该网站，然后从众多可选择的券商中选择自己开户的公司进行交易。客户从ISP的网站获取实时的股市行情和信息，通过营业部下单、查询及获取成交回报。目前已知的充当ISP角色的商家有电信局、有线电视台及其他的一些专业的互联网站服务。
这两种模式的区别在于：
(1)费用。从经营成本来看，第一种模式成本非常高，需要高昂的网站建设投入和日常维护费用。而第二种模式几乎不需要额外的投入。
从投资者交易费用来看，第一种模式往往费用较高，而第二种模式下ISP往往能够提供非常优惠的上网价格，使得投资者交易费用大幅度降低。
(2)网站技术素质。专业ISP开发的专业网站高，网上速度较快。
(3)网络安全性。通常而言，专业ISP开发的专业网站具有更高的网络安全性。
(4)无形资产价值。券商建立自己的网站可以获得更大的无形资产积累，同时在自己的综合性网站上便于将来根据网络技术进步的情况和市场演变情况开发新的功能。
(5)运营风险。ISP可能会出现经营问题，甚至破产倒闭，而券商自建网站不会有这方面的风险。
(6)特色服务。券商自建网站可以提供自己的网络特色服务，ISP模式下则可以享受到服务商在其网站下提供的共享服务。
2.网上交易与营业部的关系
从网上交易与营业部的关系来看，也存在两种模式可供选择：
一种是证券营业部直接上网完成交易。许多营业部目前都采用这种直接上网的形式为客户服务。具体做法是把营业部直接和互联网连接起来，客户从网上直接通过营业部的网站下单及查询。还可以接收实时的股市行情、成交回报和信息等等。
第二种由券商总部单独设立一个虚拟的网上证券营业部，投资者开户在各营业部，但在交易时感觉不到各营业部的区别。具体的做法是设计一种后台的中间过渡系统，将各营业部和网上营业部连接起来，而交易的归属由系统自动归并。
两种模式相比，我们认为第二种更为优越。它易于管理，形象鲜明，更有利创立证券公司在网上交易领域的无形资产。
我们的建议是：证券公司应建立一个全公司统一的网上交易站点，并明确宣传自己网上证券营业部的概念。在一悠闲的的金融市场领域，先入者将会取得强大的先入优势，为在即将到来的数字化时代脱颖而出准备条件。
3.证券公司建立网上营业部的步骤
证券公司在开办网上交易时，应该明确提出网上营业部的概念，树立一个鲜明的市场形象。具体来说，根据目前国内证券市场和互联网的发展水平。一家券商介入网上交易，可以分两个阶段来开展：
第一阶段，在初期宜选择一家实力雄厚、技术先进的ISP进行合作，在其网站下建立自己网上营业部。
第二阶段，在公司业务得到很大发展、网上技术较为成熟的时候，推出自己开发INTERNET网站，建立自己独立的、富有特色的网上营业部，并经过一段时期把它办成中国一流的网上营业部。
4.配合网上交易，建立异地经纪人制度来拓展全国性的网上经纪业务
目前，我国证券公司在开展证券经纪业务时，严重受制于国内证券市场地分割，根本不可能形成全国性的经纪服务网络。虽然少数大垄断了国内一级市场业务份额，但是在市场经纪方面，市场的分度是非常高的。特别是多数大券商证券营业部的地区分布极度不合理，绝大部分集中在竞争激烈的发达地区，这严重制约了证券公司经纪业务规模的扩张。受制于国家对新办营业部的严格限制和成本因素，短期内证券公司要想使经纪业务在全国范围内得到较大的发展困难很大。而建立在虚拟空间的网上营业部，其最大的一个潜力在于可以打破经纪业务的地分割，使证券公司在全国范围内可以极度低的成本迅速扩张经纪业务。
我们的设想是，在证券公司的市场经纪管理部下面建立一个异地经纪人管理中心，在全国范围内招募一批精干的网上交易经纪人，吸引一批异地投资者到该公司开户进行网上交易。虽然现在国内网上交易的投资者市场还比较小，但汇聚全国的力量还是相当大的，再加上此项业务成本较小，在短期内盈利有可能。何况我们主要的着眼点还是在为未来网上交易的大发展打下基础呢！