在没有特别利空消息的情况下，上周四和周五以东方雨虹为代表的中小板股票遭遇疯狂抛售，此外本轮行情领头羊中兵光电(600435)也在除权前后连续下跌。核心板块的重挫表明，从去年年底开始的反弹行情基本结束，股市已经进入中期下降通道。
从2008年10月开始的金融风暴席卷全球后，世界金融市场跌宕起伏，令人震惊。美国标准普尔500指数在740－1040点箱体内震荡达4个月之久，由于美国经济已经进入严重衰退期，国力的显著下降必然会反映到资本市场中，在经济基本面驱动下，我们认为标准普尔500指数必然要跌破前期箱体区间，向下寻找真正的底部。上周五标准普尔500指数打破740点低点，实质性破位很快就要发生。
包括巴菲特在内的一些价值投资者在去年10月份试图抄底，到今天已经严重套牢，损失惨重。简单的经验主义者因为对本次百年一遇的危机缺乏深刻认识，抄底失败是理所当然的。在美国市场带动下，发达和发展中各个国家股市年初以来一片惨淡，埃及等国市场更领先全球股票指数创出新低，只有中国股市在各种刺激政策作用下走出一波独立反弹行情。其他金融市场如国际商品期货，在龙头品种石油带动下，工农业商品基本都是价格回落，只有黄金由于国际基金在危机中对各国纸币产生信任危机而加仓黄金多头仓位，使金价表现较好。外汇市场上不少国家货币因经济低迷导致货币贬值，美元指数的小箱体波动说明国际基金规避风险意识明显加强。国际航运指数的代表波罗的海干散货指数从600点反弹到行业盈亏平衡点1800点附近，进入整理阶段，预计也难以继续上攻。总之，2009年头两个月，世界金融市场无论股票、商品、房地产、外汇和航运市场都令人悲观，那么一枝独秀的A股市场能走多高呢？
本次A股反弹时间持续约四个月，上海市场上涨高度大约在40％左右，无论从时间周期和上行幅度看，已经达到熊市反弹的最高点。从上证指数技术形态看，11月和12月大盘在2000和2100点附近形成过双顶形态，这至少说明市场在2000点以上有沉重抛压。我们预计，本次反弹顶部区域应当在2300－2500点一线，市场在触及2400点整数关口后，上海市场成交量达到1800亿巨量，天量基本就是天价，股市经验再次发挥作用。
经过两周时间，指数从2400点回吐到2050点一线，此等调整应当证明行情已经告一段落了。我们预计指数在2050－2000区域将获得一些支撑，反弹一段时间后如果形势不乐观，或将继续向下探底。