年度分红与股价之比高于一年期存款利率才有投资价值
在目前市道中，如何寻找未来的"黑马"?除了市盈率、市净率外，股息收益率受到越来越多的重视，这个指标就是上市公司年度分红与股价之比。比较的基准是目前银行一年期存款利率3.60%。如果现在买入某只股票，假设股价到明年这个时候既不下跌也不上涨，股息收益率高于一年期存款利率，从一般意义上讲，即有投资价值。
很多公司分红能力面临考验
有的公司上市十几年不分一分钱，如金杯汽车，上市16年来，募集资金7.98亿元，却没有给股东分过1分钱，是典型的"铁公鸡"。其他只重圈钱不重回报的上市公司还有：宝石A、国际实业、鄂武商、莱茵置地、陕国投、舒卡股份、青岛双星、时代科技等。
与此对照，少数公司坚持每年现金分红。记者根据上市公司年报统计，从2003年度到2007年度，每股派现(税后)最多的八家公司分别是：驰宏锌锗5.35元(平均1.07元/年)、佛山照明3.96元(平均0.79元/年)，盐湖钾肥3.52元(平均0.70元/年)、张裕A2.82元(平均0.56元/年)、宇通客车2.7元(平均0.54元/年)、济南钢铁2.25元(平均0.45元/年)、宏达股份1.87元(平均0.37元/年)、武钢股份1.27元(平均0.25元/年)。
三年平均数，熨平了因经济周期而造成的分红波动，也表明其分红的连续性，可以从整体体现这些公司的分红能力和分红意愿。但今年遇到全球经济衰退，过去一些业绩优良公司也出现了利润大幅下滑。如驰宏锌锗，去年中报每股收益1.70元，而今年中报则为0.26元，剔除其10送10股的因素，业绩下降了70%，今年不大可能维持去年的分红水平。因钾肥价格波动，盐湖钾肥今年的业绩也不如预期，其分红能力也将受到影响。
股息收益率受到更多关注
当年巴菲特投资中国石油，首先是看中其高分红以及低股价。华尔街资深投资专家彼得·D·希夫在其《美元大崩溃》中也透露，股息收益率是他投资股票的重要根据。在衡量股息收益率的时候，不仅要看分红，还要看股价，高分红兼低股价才是最佳。以盐湖钾肥为例，尽管其每年每股分红0.70元，但如果以其当前价86.92元股价买入，静态看股息收益率仅为0.8%，远不及把钱存银行。
根据过去三年平均分红额与当前股价之比，可得出目前股息收益率较高的部分股票：驰宏锌锗：7.85%;宇通客车7.27%;济南钢铁8.8%;佛山照明7.94%;武钢股份4.62%，莱钢股份6.57%。
这样的股票在钢铁、制造、有色金属板块中较多。有趣的是，分红额度与每股收益没有必然联系，有的股票每股收益很高，却习惯于小里小气，银行股、保险股尤其明显。