巴菲特投资秘决之一:避免做错的决定

作者:致远shang
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在股东大会上,面对来自世界各地的3万多人,巴菲特坦言,今年伯南克希尔公司的收益将不如去年:"任何人如果希望我们能创造像过去一样的报酬表现,那应该把他们的股票卖掉,因为这将不会发生。" 在骄人的业..

巴菲特投资秘决之一:避免做错的决定

在股东大会上,面对来自世界各地的3万多人,巴菲特坦言,今年伯南克希尔公司的收益将不如去年:"任何人如果希望我们能创造像过去一样的报酬表现,那应该把他们的股票卖掉,因为这将不会发生。"

在骄人的业绩背后,巴菲特对于投资和收益,总是保持谨慎与平常心。

他在2008年致股东的信中指了,假设你指望你本世纪的肮市年收益率达到10%,而你的收益中,2%来自分红,8%来自股价上涨,那么你就是在假设道琼斯指数在2100年达到24,000,000点(目前道琼斯指数不到13,000点)。因此,公司长期确定的盈利能力及分红能力才更重要。

巴菲特用自己的数十年的投资经验,告诉人们,长期、看似惊人的投资收益,可以通过一年又一年的稳定收益积累而来。

自1965年成立,截止2007年,伯克希尔·哈撒韦公司的全部资产增长率超过4000倍,年平均增长21.1%;同期标普500指数增幅公为68倍,年平均增长10.3%。

这使伯克希尔公司和巴菲特都成为投资界的奇迹。

7只抗跌绩优基金屹立

反观中国基金界,只有短短10年的历史,开放式基金公在近5年开始发展壮大。业绩能否数年甚至十数年维持持续稳定,目前还难以定夺。然而,历史都是被创造的,正如巴菲特创造了自己投资理念成功的历史,我们也希望,中国的基金经理,创造自已长期稳定收益的历史。

鉴于国内开放式基金发展历史尚短,真正大规模发展,也就是近一年的事情。成立满3年的偏股型基金不满100只。我们以近两年基金表现基准,分别考虑其业绩以及抗跌性,最终选出两年均表现优秀的基金。

我们对业绩的要求是,2006年、2007年两年排名均在同类基金前1/2,抗跌能力排前1/3。

近两年中,市场有两段震荡较大的时期,一是"5·30"(以2007.5.30-2007.7.5为计算区间),另一次始于去年10月,延续近半年(以2007.10.17-2008.3.30为计算区间),这两段收益取两者算述平均作为排名,排名前1/3者入选。

统计显示,近两年在同类基金排名能维持在前1/2者,只有17只基金入选。如果再考虑抗跌性,则17只基金中,10只由于下跌时表现不佳被"踢"出局。

伯克希尔股价一年内下跌近40%

无可否认,国内有一大批业绩相对优秀的基金,然而,这些基金遇到下跌市况时,往往难以规避风险。

之所以反复强调抗跌性,是因为长期稳定的表现,比一时的突出表现,更能保证基金收益的稳定和长期性。

2007年5月的股东会上,有人问巴菲特,他成功的关键是什么,巴菲特有一句总结是:"我部分的成功是由于避免了一些大的失误。"

在20世纪末美国市场网络股疯狂的时代,巴菲特执着地不参与网络股投资,一度被人们当作笑柄。当时,他重仓持有的美国运通(American Express)、可口可乐(Coca-cola)、迪斯尼(Disney)和Dairy Queen(奶制品连锁销售商)等传统蓝筹股,表现差劲。伯成希尔·哈撒韦公司的净润从28亿美元骤将到15.6亿美元,股价也在一年内下跌近40%。

网络泡沫破裂后,投资者损失惨重,另一投资高手索罗斯旗下的量子基金宣布清蛊。然而,巴菲特因"保守"而幸免于难。

中国的基金也是一样,任何人都不可能预测市场走势,因此,我们不能要求基金逃过每一次下跌。然而,时刻保持风险意识,是基金长期胜出的关键和必需品质。

巴菲特格言1:我部分的成功是由于避名了一些大的失误。(摘自2007年股东大会答股东问)

巴菲特格言2:假设你指望你本世纪的肮市年收益率达到10%,而你的收益中,2%来自分红,8%来自股价上涨。那么你就是在假设道琼斯指数在2100年达到24,000,000点(目前道琼斯指数不到13,000点)。(摘自《巴菲特致股东的一封信》)