很多问题的不理解，其实就是简单的思维方式以及对市场规律认知上的隔阂。比如，概率思维是一个重要问题，还有一个就是市场收益率分布规律的问题：站在2-3年的角度而言，最主要的收益率并不平均线性获得的，而是集中在爆发力最强的几个月，我称之为“魔法时刻”。其它时候属于涨跌频繁转换的“垃圾时间”，而这正是很多行为的逻辑基础：
第一，虽然我们不知道“魔法时刻”会何时出现，但是我们知道“魔法时刻”出现的高概率前提条件：企业被市场错误理解，估值相对于内在价值正在大幅偏离，当然也包括逆市场普遍认知。
第二，就是因为我们不知道“魔法时刻”何时出现，所以当我们发现了魔法目标后，就必须忍受出现前的“垃圾时间”。因为如果我们为了躲避垃圾时间而到处寻觅，那么最具爆发力的魔法时刻来临时基本上都不在现场—这正是闪电来时必须在现场的意义所在。
第三，从相反的角度来看，如果某个企业刚刚经历了这个“魔法时刻”，甚至是非常辉煌的时刻，那么其下一阶段进入某种程度的“垃圾时间”的概率正在极大的提高。但这还不是最糟糕的，因为对于一个完全获取了魔法时刻的投资者而言，阶段性的平庸表现只不过是汽车换挡之间的必要步骤而已，试图跳跃这种“节奏”，那么必然陷入“版块轮动”的陷阱。
但是作为一个试图新买入的人而言（而不是早已赚翻在持有的人），则需要对这种节奏更加的敏感。因为某些魔法时刻之后的企业，其在未来相当时间周期内的上涨收益区间是非常有限的，而一旦市场有情绪上的波动则其向下的空间则是容易被迅速放大的。
换句话说，在“魔法时刻”之前，投资者的获益概率分布可能是这样的：未来1年，收益率分布：-15%—50%。而在“魔法时刻”刚刚展现出高潮后的一段时间，投资者的获利概率分布可能是这样的：-35%—20%。谁也不知道未来会如何，幸运的是，投资者不需要准确预测未来（未来的方向是可以窥见的，这里指的是“时机和方式”），而只需要按照投资规律来把握现在就够了，因为投资本质上不是一个“清晰预知未来”的游戏（注意，这与前瞻性并不矛盾），而是一个“让概率有利于自己”的游戏。
也就是一年中赚钱的就可能才几天甚至十几天，但你不知道到底在什么时候，其余时候都是震荡，最好的办法就是捂着，高低都经过才能把赚钱的那几天也吃掉。这个容易理解，现在对企业的盈利和前景分析，现在回过头来看，真的是分析企业的优势和持续盈利的能力最难了。
以上“投资与投机”，对我感触很深，对价值投资理解更进一步了，大家也看看了！
个人认为,其实对于投资和投机的区别，格雷厄姆已经给出了足够经典的定义了。简单而言，投资就是内在价值给你的钱，投机是市场波动给你的钱，作为投资者而言，内在价值是根本，而市场波动是放大器，2者都是我们视野范围内的东西—这与只盯着市场波动，特别是短期市场波动的博弈，是完全不同的。
所谓的企业分析者就是永远以内在价值作为追逐的方向，而市场波动也是客观事实，没必要非此即彼认为考虑波动就是投机—价值投资的3大基石对此早已有充分的说明：
第一，把我们的买入当做是一笔生意（内在价值）
第二，正确的认识市场先生（利用波动而不是被波动利用，又如巴菲特的恐惧贪婪轮）
第三，安全边际（为自己的所有预期留有折扣）
投资就是内在价值给你的钱，投机是市场波动给你的钱就我这些小散而言，一直都有以下困惑：
投资：很想能象拍兄一样，早早潜伏了白马股，之后就是看电影；投机：现实是，我只能不断地去尝试查找黑马，结果很累，有时也很受伤。
学习成为伯乐，任重而道远需要说明的是，我并不认为投资和投机有高下之分，事实上2者的专业性都是非常强的，哪个赚钱也不容易，相对而言价值投资更适合普遍人而已。
但是，真正的投资家与投机家，其骨子里的性格共性其实是大于其表面具体价值取向上的差异的，那就是前瞻性，逆向思维，善于等待，概率思维