通过“时空走廊”理解A股的投资价值
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新中国证券交易所诞生于上世纪90年代，如果历史给予机会，将A股市场整体平移至80年代，会产生何种玄奇之事呢？
上世纪80年代人们获取信息没有电脑和网络，依赖的是电视、报纸和广播，那时最紧俏的IT产品是电视机，估值最具想象力的产业可能是电视台，因此，A股中估值最高的股票可能会产生在电视机和电视台这两大领域中。
由于那个年代财经媒体乏善可陈，经济学家更是屈指可数，人们熟悉的是数学家陈景润，大学一线热门专业是核物理和生化，财经类院校和专业属于二、三线品牌。
当时A股中最大的蓝筹股板块可能是轻纺板块，80年代的统计数据显示，工业系统利润额最高的行业是纺织业。以上海为例，最高时纺织业的利润超过全市工业利润总额的一半，以冰箱为代表的轻工产品与彩电同样一票难求，因此，A股中市值最庞大的前十大蓝筹股中必有轻纺股的身影。
如果借鉴巴菲特的公路收费价值理念，A股市场中哪个板块最值得长期投资呢？物资和商业板块无疑最佳，那时物资部门是最牛的，垄断了生产资料经营权，而生活资料经营的垄断权在商业系统手中，今天的苏宁电器与当年的物资和商业部门的垄断实力相比，无疑难望其项背。
最后来看看房地产板块，如果80年代即经营地产行业，这家企业十有八九会垮掉或转型，当时出售的住宅仅有针对归国华侨的侨汇房，其他房产仅在单位之间流转，普通老百姓仅有少量私房且基本没有房产交易，况且若以当初的收入衡量，买房无疑是天方夜谭。
回到上世纪90年代和现在，A股市场中仍能发现历史的轨迹。
90年代初上海老八股中最牛的股票是豫园商城，股价曾高达1万元（面值100元），而第一批股票认购证阶段最热门的两只股票是第一百货和华联商厦，上市初股价都曾达100元（面值1元）上下；直至90年代中后期，四川长虹、深康佳等IT彩电股都是第一梯队高价绩优股，轻工家电板块中的江苏春兰、青岛海尔是绩优股的翘楚，与电视传媒概念沾点边的股票东方明珠也能获得高溢价的青睐。
去年胡润财富榜首富居然选出了钢铁行业的巨头，前几年印度首富也曾是钢铁业巨头，这与当年纺织行业的牛气何其相似乃尔；当你看到原油、铁矿石这些生产资料价格前几年持续上涨时，也就不难理解当年物资部门的霸气了。
但随后的历史反映出“花无百日红”的自然规律，人们可能会说，深万科不是创业于80年代，成长于90年代，辉煌于2007年吗？其实当年的深万科不是地产股而是综合股，当年最典型的地产股是深宝安和兴业房产。典型案例还有如流星般划过A股天空的郑百文，其恰是今天苏宁、国美的鼻祖。